Analisi del rischio sistemico a livello globale

Uno studio del rischio sistemico a livello globale è reso necessario dagli effetti della crescente globalizzazione che rendono le grandi banche internazionali parte di un network bancario globale. Di conseguenza, la fragilità finanziaria all’interno di questo network globale non influenza i mercati a livello di singolo paese ma interessa i mercati di più paesi diversi. In questo capitolo si analizzano in particolare i risultati di un interessante studio di Bostandzic, Pelster e Weiss (2014) condotto sulle determinanti del rischio sistemico utilizzando un campione internazionale di grandi banche che permette loro di analizzare il rischio sistemico a livello globale, anziché limitarsi ad uno studio del rischio sistemico a livello di area geografica e/o paese. Gli autori, potendo analizzare il rischio sistemico attraverso sistemi regolamentari e di supervisione eterogenei nel mondo, tentano di identificare i fattori sotto il diretto controllo delle autorità regolamentari che guidano la fragilità finanziaria globale. Il quesito dal quale parte il dibattito recente (nel quale si colloca questo contributo) è in che misura la regolamentazione e la vigilanza bancaria internazionale possano contenere l’alimentazione del rischio di instabilità del sistema finanziario? L’evidenza empirica disponibile mostra come una regolamentazione e una vigilanza più stringenti possano ridurre il grado di accettazione del rischio delle banche (vedi Barth et al., 2004; Buch e DeLong, 2008; Laeven e Levine, 2008) e, di conseguenza, rafforzare la solidità del sistema finanziario. D’altro canto, le richieste anche da parte dell’opinione pubblica di regole e controlli più severi sulle banche hanno sollevato le proteste dei grandi manager bancari. Questi ultimi lamentano che i recenti obblighi (Basilea 3) così onerosi in termini di qualità e quantità di capitale regolamentare minimo bancario abbiano un’influenza negativa sulla performance delle banche deteriorando la redditività bancaria e quindi, in seconda battuta, anche la stabilità del sistema finanziario. Dagli anni ‘90 la letteratura finanziaria evidenzia come livelli più alti di capitale bancario possano funzionare come cuscinetti contro le perdite, rendendo i fallimenti bancari meno probabili e allineando maggiormente gli interessi di azionisti, creditori e depositanti della banca (vedi Keeley e Furlong, 1990; Dewatripont e Tirole, 1994; Berger et al., 1995; Acharya et al., 2011; Herring e Calomiris, 2011). Tuttavia, la teoria economica ha anche sottolineato come elevati requisiti di capitale possano, diversamente, incentivare la banca ad accettare livelli di rischio più elevati minando la stabilità finanziaria globale (vedi Koehn e Santomero, 1980; Kim e Santomero, 1988; Besanko e Kanatas, 1996; Calem e Rob, 1999). Il maggior risultato al quale perviene questo studio sui driver di rischio sistemico sotto il diretto controllo delle autorità regolamentari bancarie è l’esistenza di una relazione negativa tra livello di capitale (Tier 1) bancario e rischio sistemico e di una relazione positiva tra ampiezza o dimensione della banca e alimentazione del rischio sistemico. Le implicazioni politiche di questi risultati empirici sono duplici. La prima è che la scelta politica intrapresa dalle autorità a livello mondiale di innalzare l’ammontare di capitale di tipo Tier1 va nella giusta direzione di ridurre il contributo delle banche al rischio sistemico, come misurato coerentemente dalle diverse misure di fragilità finanziaria analizzate. La seconda è che anche la decisione di monitorare in maniera particolarmente stringente le caratteristiche della dimensione e del grado di interconnessione delle grandi banche, fino all’eventualità di dividerle se too-big-to-fail, è pienamente giustificata dalla necessità di contrastare la fragilità del sistema finanziario nella sua globalità. Questi risultati scientifici sembrano quindi concordano con la scelta attualmente intrapresa dalle autorità regolamentari di imporre alle grandi banche dei requisiti di capitalizzazione aggiuntivi che tengono conto di alcune caratteristiche bancarie, prime tra tutte, l’ampiezza e l’interconnessione, oltre che di indicatori contabili strettamente legati al modello di business e di finanziamento adottato dalle banche

Tensorial dynamics on the space of quantum states

A geometric description of the space of states of a finite-dimensional quantum system and of the Markovian evolution associated with the Kossakowski-Lindblad operator is presented. This geometric setting is based on two composition laws on the space of observables defined by a pair of contravariant tensor fields. The first one is a Poisson tensor field that encodes the commutator product and allows us to develop a Hamiltonian mechanics. The other tensor field is symmetric, encodes the Jordan product and provides the variances and covariances of measures associated with the observables. This tensorial formulation of quantum systems is able to describe, in a natural way, the Markovian dynamical evolution as a vector field on the space of states. Therefore, it is possible to consider dynamical effects on non-linear physical quantities, such as entropies, purity and concurrence. In particular, in this work the tensorial formulation is used to consider the dynamical evolution of the symmetric and skew-symmetric tensors and to read off the corresponding limits as giving rise to a contraction of the initial Jordan and Lie products.Comment: 31 pages, 2 figures. Minor correction

Tangent bundle geometry from dynamics: application to the Kepler problem

In this paper we consider a manifold with a dynamical vector field and inquire about the possible tangent bundle structures which would turn the starting vector field into a second order one. The analysis is restricted to manifolds which are diffeomorphic with affine spaces. In particular, we consider the problem in connection with conformal vector fields of second order and apply the procedure to vector fields conformally related with the harmonic oscillator (f-oscillators) . We select one which covers the vector field describing the Kepler problem.Comment: 17 pages, 2 figure

SPORTS-RELATED ORO-FACIAL INJURIES: WHICH KIND OF MOUTHGUARD WILL BE THE MOST SUITABLE TO PLAY SAFE?

The risk of sports-related injuries is constantly present in various sporting activities, like box, rugby, tae-kwon-do, etc. Athletes should be informed of the best characteristics of a custom-made mouthguard in order to prevent oro-facial trauma. Materials used in the manufacture of mouthguards should satisfy a number of physical, mechanical and biological requirements. It is essential to differentiate the intra-oral devices available for the athletes to play safe. There are three main goals that should be taken into account, and that are provided by the authors’ modified occlusion outhguard (MOM): (i) the occlusal stability, by the contacts of the mouthguard with the antagonist teeth, (ii) the equilibrium of the masticatory muscles and (iii) the temporomandibular joint protection from excessive unbalanced forces

Comment on "Correlated electron-nuclear dynamics: Exact factorization of the molecular wavefunction" [J. Chem. Phys. 137, 22A530 (2012)]

In spite of the relevance of the proposal introduced in the recent work A. Abedi, N. T. Maitra and E. K. U. Gross, J. Chem. Phys. 137, 22A530, 2012, there is an important ingredient which is missing. Namely, the proof that the norms of the electronic and nuclear wavefunctions which are the solutions to the nonlinear equations of motion are preserved by the evolution. To prove the conservation of these norms is precisely the objective of this Comment.Comment: 2 pages, published versio

Las formas de manifestaciones del derecho procesal : la jurisprudencia

Fil: Díaz, Clemente A. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Derecho. Cátedra Derecho Procesal I. Buenos Aires, Argentina"En Revista Juridica de Buenos Aires, N0 11/86, se publicó las dos primeras partes de este trabajo.

La doctrina de los autores

Fil: Díaz, Clemente A. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Derecho. Cátedra Derecho Procesal I. Buenos Aires

Evaluation of the Hematological, Hypoglycemic, Hypolipidemic and Antioxidant Properties of Amaranthus Tricolor Leaf Extract in Rat

Purpose: To investigate the effect of Amaranthus tricolor leaf extract on some biochemical parameters in diabetic and normal ratsMethods: A. tricolor aqueous extract was assayed for antioxidant properties using ferric reducing ability of plasma (FRAP) assay, 2,2-diphenyl-1-picrylhydrazyl (DPPH) assay and phosphomolybdenum assay. The effect of the leaf extract on serum glucose and triglyceride, total cholesterol, low density lipoprotein (LDL), very low density lipoprotein (VLDL), elevated high density lipoprotein (HDL), body weight and hematological parameters were assessed in diabetic and normal rats. The extract doses used were 200 and 400 mg/kg body weight. Acute toxicity studies were also carried out Results: In the extract doses, 200 and 400 mg/kg, reduced blood glucose levels in a dose-dependant manner, from 168.0 ± 18.5 mg/dl at 0 h to 43.0 ± 9.3 mg/dl at the 12th hour and from 146.50 ± 22.1 mg/dl at 0 h to 37.250 ± 6.3 mg/dl at the 12th hour, respectively. Oral administration of 400 mg/kg of the extract for 21 days significantly reduced (p < 0.001) serum glucose, serum triglyceride, total cholesterol, low density lipoprotein, and very low density lipoprotein, but elevated (p < 0.05) high density lipoprotein in diabetic experimental rats, compared to diabetic control. The extract prevented a decrease in body weight in treated diabetic rats and promoted an improvement in haemoglobin levels. Total antioxidant activity assay revealed that 1 g of dry leaf powder was equivalent to 0.035g/ml of ascorbic acid. The extract showed no toxicity up to 2 g/kg body weight.Conclusions: This study shows that the aqueous extract of Amaranthus tricolor possesses some beneficial antidiabetic properties that warrant further research.Keywords: Amaranthus tricolor, Anti-hyperglycemia, Anti-hyperlipidemia; Amaranthus, Antioxidant activity, Phosphomolybdenu

An exploratory study of the hard X-ray variability properties of PG quasars with RXTE

We have monitored with the RXTE PCA the variability pattern of the 2-20 keV flux in four PG quasars (QSOs) from the Laor et al. (1994) sample. Six observations of each target at regular intervals of 1 day were performed. The sample comprises objects with extreme values of Balmer line width (and hence soft X-ray steepness) and spans about one order of magnitude in luminosity. The most robust result is that the variability amplitude decreases as energy increases. Several options for a possible ultimate driver of the soft and hard X-ray variability, such as the influx rate of Comptonizing relativistic particles, instabilities in the accretion flow or the number of X-ray active sites, are consistent with our results.Comment: Contributed talk presented at the Joint MPE,AIP,ESO workshop on NLS1s, Bad Honnef, Dec. 1999, to appear in New Astronomy Reviews; also available at http://wave.xray.mpe.mpg.de/conferences/nls1-worksho